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根据芝加哥商品交易所(CME)的数据，机构持有的长期(651，314)比特币创下历史新高。然而，根据商志研究所最新的《交易者承诺》报告，对冲基金的BTC空头头寸创下历史新高。

在对冲基金和机构之间，比特币的中短期走势似乎存在显著差异。

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为什么是对冲基金而不是机构做空比特币？

对冲基金通常采用各种策略为投资者创造回报。对冲基金通常使用衍生品，采用高风险策略。

相比之下，将部分投资组合分配给比特币的机构投资者可能有一个长期策略。这意味着他们不担心BTC的中短期表现。

一些分析师表示，对冲基金可能做空比特币，从而为渴望获得比特币的机构提供流动性。

当机构投资者越来越多地建立自己的多头头寸时，芝加哥商品交易所需要卖家来平衡订单。加密货币分析师米切尔尼科尔森表示：“许多基金可能会做空对冲的芝加哥商品交易所期货，以获得基础或为长期机构提供流动性。”

三

从技术上讲，对冲基金可能一直在做空比特币，一个关键的阻力位此前从未被突破。8月以来，比特币一直无法突破1.2万的阻力位。

两个多月来，比特币的价值(651，248)一直在10，500到11，900美元之间，最近一直在努力显示其上行势头。在BTC从3600美元回升后，对冲基金可能会预期它会大幅下跌。

一位化名为“布伦茨”的交易员表示，比特币目前的技术结构看起来与2月份相似。今年3月，BTC股市突然暴跌，跌至3596美元。

根据未平仓头寸合约，不清楚对冲基金是做空BTC还是向芝加哥商品交易所的买家提供流动性：“新的芝加哥商品交易所交易员承诺报告刚刚出现在BTC期货：对冲基金一直做空，但机构做空，谁错了？”

四

机构继续表现出很高的需求

尽管对冲基金的比特币空头头寸不断增加，但机构投资者仍在继续积累BTC。

10月17日，灰度首席执行官巴里席尔伯，表示，该公司管理的资产达到历史最高水平，达到64亿美元。灰度的数据对于衡量机构活动非常重要，因为它的产品主要是为机构投资者量身定制的。

在美国，目前没有美国证券交易委员会批准的比特币交易所交易基金。因此，该组织依赖于灰色比特币信托，该信托经营比特币更像交易所交易产品(ETP)。

投资比特币的数十亿美元的大型企业集团，如MicroStrategy和Square，也强调了将BTC视为库存资产的意图。至少在中短期内，这些机构不太可能出售它们在BTC的股份。